法国户外运动品牌的艰难时刻

或许，此次司法重组程序为Le Coq Sportif提供了一个喘息的机会。

近日，法国知名运动品牌Le Coq Sportif（乐卡克）被巴黎商业法院正式纳入司法重组程序。其品牌控股方、瑞士私募股权公司Airesis表示，此举旨在确保员工及相关岗位的稳定，并借助破产管理人的专业力量，积极探索维持品牌运营并推动其持续发展的有效路径。

Airesis强调，在司法重组期间，品牌将有机会对其业务模式进行全面升级，为实现长期可持续发展奠定坚实基础。目前，Le Coq Sportif已委托一家投资银行协助其寻找合适的融资解决方案。

Le Coq Sportif于1882年由法国商人Émile Camuset创立，前身为法国公司CAMUSET，初期主打竞技用的跑步服、内衣等针织服装。1939年，该品牌推出的运动套装风靡一时，在法国被称为周日制服。

1948年，Le Coq Sportif开始在产品上印制公鸡商标，随后进入品牌强势期，1960年罗马奥运会与1964年东京奥运会期间，该品牌为法国奥运代表队提供队服。随着Le Coq Sportif在国际市场逐渐打响知名度，产品线也拓展至运动服装、鞋履、包袋、配饰等领域。

然而自20世纪90年代起，Le Coq Sportif便连续经历了十几年的财务危机，并于2005年被瑞士投资公司Airesis收购大部分股权，公开信息显示，目前Airesis的持股比例为78%。

被收购后，Le Coq Sportif恢复了与环法自行车赛的合作，并签署了法甲足球俱乐部圣艾蒂安和橄榄球队的赞助协议。2022年，该品牌成为北京冬奥会法国奥运会代表团的赞助商。

但是自2019年以来，Le Coq Sportif的财务状况堪忧，连续出现大幅净亏损，2019年到2022年分别亏损1000万欧元、1960万欧元、920万欧元和690万欧元。Airesis持续为该品牌输血，并通过Le Coq Sportif International公司获得了几笔国家担保贷款，根据官方文件，贷款总额为2700万欧元，需要在2026年之前偿还。

根据Airesis公布的2023年中期业绩报告，品牌收入下降2.4%至6325万欧元，比上年同期减少了150万欧元，亏损达到600万欧元。该公司表示，业绩下滑主要由于鞋类业务下滑，但服装销售额增长了8%。

持续亏损与品牌加大投入有关。为了提升品牌国际知名度，Le Coq Sportif成功中标2020年奥运会和残奥会，成为法国运动员的官方服装供应商，但这似乎严重影响了其应对能力。Le Coq Sportif在上一届奥运会后的4年时间内还没来得及调整好状态，又迎来了2024年的巴黎奥运会。

这也间接导致2024年6月，Le Coq Sportif的财务危机全面爆发。其母公司Airesis在瑞士证交所的股票被停牌，原因是该公司决定推迟公布年报。据未经审计的数据，Airesis在2023年的营收仅为1.21亿瑞郎，亏损额超过2000万瑞郎。这一消息无疑给Le Coq Sportif的未来发展蒙上了一层阴影。

可以看出，Le Coq Sportif陷入破产危机的原因是多方面的，主要包括以下几点：

首先，高昂的营销与销售成本。Le Coq Sportif作为2024巴黎奥运会及残奥会的赞助商，投入了大量资金用于赞助和营销活动，期望通过这些举措提升品牌知名度和市场份额。然而，这些投入并未带来预期的收益，反而导致了现金流的紧张，使其在供应商付款方面出现了拖延。为了缓解资金压力，Le Coq Sportif从巴黎奥组委获得了290万欧元的贷款，并从法国政府那里获得了1250万欧元的紧急贷款。此外，公司还与疫情期间获得的国家担保贷款进行延期偿还的谈判。这些举措虽然暂时缓解了资金压力，但也增加了公司的债务负担。

其次，激烈的市场竞争。随着各国本土运动品牌的崛起，以及全球运动巨头如耐克、阿迪达斯等品牌在全球市场的深耕，Le Coq Sportif在品牌影响力和价格竞争力方面受到了挑战。尽管品牌在法国本土有着深厚的历史和文化根基，但在全球市场的竞争中逐渐失去了优势。

最后，财务状况持续恶化与法律纠纷。Le Coq Sportif还面临法律纠纷，曾与其签约的法国橄榄球协会已经对其提起诉讼，追讨530万欧元的债务。这一系列事件无疑让Le Coq Sportif的财务状况雪上加霜。

值得一提的是，尽管Le Coq Sportif在法国本土遭遇困境，但其在中国的业务却有所发展。在乐卡克危机四伏之际，日本的高端专业运动品牌迪桑特看到了其中的机遇。2022年8月，迪桑特集团宣布收购杉荣服饰有限公司所持有的宁波乐卡克服饰有限公司所有股份，宁波乐卡克服饰有限公司的另一股东伊藤忠纤维ITS也加大投资，最终合资公司的股权分配为迪桑特集团75%、ITS 25%。

或许，此次司法重组程序为Le Coq Sportif提供了一个喘息的机会，以便其重新审视市场定位、产品策略和营销手段，以适应消费者的需求和市场的变化。同时，品牌还需要探索新的商业模式和收入来源，以增强其市场竞争力和盈利能力。

如今，该公司的库存相关信贷额度总计1800万欧元，已成功续期至今年年底。Le Coq Sportif管理层以乐观的语气总结，再度重申了它“以韧性应对未来挑战”的承诺。

编辑 — 蔡雨彤